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走出底部陰霾，陸股近期大吹反攻號角，滬深300指數自6月低點來反彈逾3％，jcb信用卡好用嗎表現相較同期間MSCI世界指數的翻跌來得強勢。搭配中國近期經濟數據維持增長趨勢不變，輔以官方積極釋出強烈的維穩訊號，還有「納摩」的樂觀預期來助陣，陸股後市相當值得期待。



製造業採購經理人指數（PMI）向來是判斷中國景氣的重要指標，PMI若高於50景氣榮枯線之上，顯示製造業活動處於擴張，反之則萎縮，不過，最新中國信用卡繳費官方版和民間版的製造業PMI卻呈現兩樣情。官方5月製造業PMI為51.2，和4月持平，不僅優於市場預期，也連續10個月維持於擴張區間；反觀的財新中國製造業PMI不但從4月的50.3跌落至49.6，也是11個月來首度出現收縮，並降至榮枯線下方。由於中國官方版的製造業PMI數據和財新公布的民間版PMI數據最主要的差別在於樣本企業的行業分布以及規模大小，官方版統計樣本以大規模的國有企業和重工業為主，而民間財新版的樣本則納入更多對經濟態勢波動較為敏感的民營與中小企業，且多為輕工業和服務業，因此過去兩者數值已有多次兩者出現背離的情況。

出國購物刷卡市場分析，這次民間版PMI和官方版PMI之所以出現分歧，主要是因為一系列針對中小型企業的減稅降費、金融服務等政策效應對中小企業持續產生正面提振效果，使得企業對市場預期較為樂觀。官方版中、小型企業製造業PMI分別有51.3和51的水準，尤其是小型企業PMI不僅連3個月上升，更首次回到擴張區間並創下最近5年的最高值。反觀財新版中小企業PMI卻隨外在環境波動而呈現緊縮。此外，進一步觀察非製造業（服務業）PMI，官方版5月服務業PMI為54.5，較前月上升0.5個百分點，也較去年同期成長1.4個百分點，增速加快也反映中國服務業擴張步伐有持續加快的趨勢。而5月財新服務業PMI不但也同步創下4個月新高來到52.8，升至4個月新高，更是今年以來首次走高。事實上，從2015年第4季開始，中國國家主席習近平便不斷重申貫徹實行「供給側改革」的決心，更是「十三五規劃」的經濟改革重點，所謂「供給側改革」是指政府經濟決策將以重視供給的結構性改革為主，取代原先繳牌照稅 信用卡重視由刺激消費、投資、進口需求等三頭馬車拉抬經濟的「需求側管理」。而從財新版製造業和服務業PMI的走勢明顯不同調，突顯隨中國經濟結構持續轉型，服務業表現維持向好趨勢不變，並支撐了整體產出水準。其他經濟指標也反映中國經濟延續增長趨勢。根據中國鐵路總公司，中國鐵路貨物發送量5月完成2.41億噸，年增率達13％。推升今年前5個月累計鐵路貨物發送量完成高達12.03億噸，年增率14.7％，呈高速增長態勢。由於鐵路貨運量可用來衡量貿易活躍程度，儘管無法代表整體經濟狀況，卻也足以反機場接送 信用卡 2018映中國實體經濟已穩定增長，並可望為中國經濟形成強勁支撐。而伴隨國企與結構改革推動，中國大型企業體質持續改善，違約風險降，最困難的時候過去。根據外媒報導，中國最大型非金融企業體質大幅增進，股本負債比率已降至68％，為2010年以來新低，盈利能力與利息償付能力處5年以來高點，自由現金流則達930億美元新高，也顯示整體企業違約風險仍處可控範圍。從資金面來看，A 股納摩預期也帶動中國大型漲升勢頭超旺。MSCI將於6月20日宣布是否將A股納入其基準指數，加大近期陸股大小型股走勢背離趨勢，不僅MSCI中國大型股指數近一個月強彈8％，小型股走勢持平，本地A股也以上證A50指數領漲趨勢鮮明。根據中金公司報告，若MSCI以權重5％納入A股來估算，預計有94億美元的潛在入市資金將分別透過MSCI新興市場、全球、亞洲等3大指數流入A股，而國際資金進駐有望，使得近期A股的投資吸引力大為提升。觀察價值面，滬深A股本益比僅12.7倍，是創業板24.9倍的一半，看好一旦A股成功納入MSCI指數，主要來自機構法人的海外資金將持續回補價值面吸睛的大型股。(工商時報)




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